Kung titingnan ang trend ng industriya ng karton sa 2023 mula sa katayuan ng pag-unlad ng mga higanteng kompanya ng corrugated packaging sa Europa
Ngayong taon, napanatili ng mga higanteng kompanya ng karton packaging sa Europa ang mataas na kita sa ilalim ng lumalalang sitwasyon, ngunit gaano katagal kaya ang kanilang sunod-sunod na panalo? Sa pangkalahatan, ang 2022 ay magiging isang mahirap na taon para sa mga higanteng kompanya ng karton packaging. Dahil sa pagtaas ng mga gastos sa enerhiya at gastos sa paggawa, ang mga nangungunang kompanya sa Europa, kabilang ang Smurf Cappa Group at Desma Group, ay nagsusumikap din upang harapin ang problema ng mga presyo ng papel.Kahon na papel
Ayon sa mga analyst ni Jeffries, simula noong 2020, bilang isang mahalagang bahagi ng produksyon ng papel para sa packaging, halos dumoble ang presyo ng recycled na karton sa Europa. Bukod pa rito, ang halaga ng native boxboard na direktang gawa sa mga troso kaysa sa mga recycled na karton ay sumusunod sa katulad na landas ng pag-unlad. Kasabay nito, binabawasan ng mga mamimiling may kamalayan sa gastos ang kanilang paggastos online, na siya namang nagbabawas sa demand para sa mga karton. Paper bag
Ang mga maluwalhating taon na dulot ng COVID-19, tulad ng mga order na tumatakbo nang buong kapasidad, pagkipot ng suplay ng karton, at pagtaas ng presyo ng stock ng mga higanteng kumpanya ng packaging, ay natapos na lahat. Gayunpaman, kahit na gayon, ang pagganap ng mga kumpanyang ito ay mas mahusay kaysa dati. Kamakailan ay iniulat ng Smurfit Cappa na ang EBITDA nito ay tumaas ng 43% mula katapusan ng Enero hanggang Setyembre, habang ang kita sa pagpapatakbo nito ay tumaas din ng isang-katlo. Nangangahulugan ito na kahit na mayroon pang isang-kapat ng panahon bago matapos ang 2022, ang kita at kita sa cash nito noong 2022 ay lumampas sa antas bago ang epidemya ng COVID-19.
Samantala, itinaas ng Desma, ang nangungunang higanteng corrugated packaging sa UK, ang taunang forecast nito hanggang Abril 30, 2023, na nagsasabing ang naayos na kita sa operasyon sa unang kalahati ng taon ay dapat na hindi bababa sa 400 milyong libra, kumpara sa 351 milyong libra noong 2019. Ang Mengdi, isa pang higanteng packaging, ay nagpataas ng basic profit margin nito ng 3 porsyentong puntos at mahigit doble ang kita nito sa unang kalahati ng taong ito, bagama't nasa mas mahirap pa rin ang sitwasyon ng negosyo ng Russia dahil sa mga problemang hindi pa nalulutas.Kahon ng sumbrero
Kaunti lamang ang mga detalye ng pag-update ng transaksyon ni Desma noong Oktubre, ngunit binanggit nito na "medyo mababa ang kita ng mga katulad na corrugated box". Gayundin, ang malakas na paglago ng Smurf Cappa ay hindi resulta ng pagbebenta ng mas maraming karton – ang benta nito ng corrugated carton ay nanatiling pare-pareho sa unang siyam na buwan ng 2022, at bumagsak pa ng 3% noong ikatlong quarter. Sa kabaligtaran, pinapataas ng mga higanteng ito ang kanilang kita sa pamamagitan ng pagtaas ng presyo ng kanilang mga produkto.Kahon ng sumbrero ng baseball
Bukod pa rito, tila hindi bumuti ang turnover. Sa conference call para sa ulat pinansyal ngayong buwan, sinabi ni Tony Smurf, CEO ng Smurf Cappa: “Ang dami ng kalakalan sa ikaapat na quarter ay halos kapareho ng nakita natin sa ikatlong quarter. Karaniwan naming inaasahan na makakabangon sa Pasko. Siyempre, sa palagay ko ang ilang merkado tulad ng Britain at Germany ay hindi gaanong maganda ang performance sa nakalipas na dalawa o tatlong buwan.”
Ito ay humahantong sa isang tanong: Ano ang mangyayari sa industriya ng corrugated box sa 2023? Kung ang merkado at demand ng mga mamimili para sa corrugated packaging ay magsisimulang maging matatag, maaari bang patuloy na taasan ng mga tagagawa ng corrugated packaging ang mga presyo upang makakuha ng mas mataas na kita? Dahil sa mahirap na macro background at mahinang mga kargamento ng karton na naiulat sa Estados Unidos, natutuwa ang mga analyst sa update ng Smurf Cappa. Kasabay nito, binigyang-diin ng Smurfikapa na "ang paghahambing sa pagitan ng grupo at noong nakaraang taon ay napakalakas, at palagi kaming naniniwala na ito ay isang hindi napapanatiling antas". Kahon ng regalong Pamasko
Gayunpaman, ang mga mamumuhunan ay lubhang nagdududa. Ang presyo ng bahagi ng Smurf Cappa ay 25% na mas mababa kaysa sa kasagsagan ng epidemya, at ang presyo ng bahagi ng Desma ay bumagsak ng 31%. Sino ang tama? Ang tagumpay ay nakasalalay hindi lamang sa mga benta ng karton at karton. Hinulaan ng mga analyst ni Jeffries na dahil sa mahinang demand sa macro, bababa ang presyo ng recycled na karton, ngunit binigyang-diin din nila na ang halaga ng basurang papel at enerhiya ay bumababa rin, dahil nangangahulugan din ito na ang halaga ng produksyon ng packaging ay bumababa.
“Sa aming pananaw, ang madalas na nakaliligtaan ay ang mas mababang gastos ay maaaring magkaroon ng malaking epekto sa kita. Panghuli, para sa mga tagagawa ng corrugated box, ang mga benepisyo ng pagbawas ng gastos ang lilitaw bago ang anumang potensyal na mas mababang presyo ng karton, na mas matindi sa proseso ng pagbaba (lag 3-6 na buwan). Sa pangkalahatan, ang salungat na kita mula sa mas mababang presyo ay bahagyang nababalanse ng salungat na gastos ng mga kita.” Sabi ng mga analyst ni Jeffries. Kahon ng damit
Kasabay nito, ang problema mismo ng demand ay hindi lubos na diretso. Bagama't ang e-commerce at paghina ay nagdulot ng isang tiyak na banta sa pagganap ng mga kumpanya ng corrugated packaging, ang pinakamalaking bahagi ng mga benta ng mga grupong ito ay kadalasang nasa ibang mga negosyo. Sa Desma, humigit-kumulang 80% ng kita ay nagmumula sa mga fast moving consumer goods (FMCG), na pangunahing mga produktong ibinebenta sa mga supermarket. Humigit-kumulang 70% ng carton packaging ng Smurf Cappa ay ibinibigay sa mga customer ng FMCG. Sa pag-unlad ng terminal market, dapat itong maging flexible. Napansin ng Desma ang magandang paglago sa plastic substitution at iba pang larangan.
Samakatuwid, sa kabila ng mga pagbabago-bago sa demand, malabong bumaba ito sa isang tiyak na punto – lalo na kung isasaalang-alang ang pagbabalik ng mga industriyal na customer na labis na naapektuhan ng epidemya ng COVID-19. Sinusuportahan ito ng kamakailang pagganap ng MacFarlane (MACF), na itinuro na ang pagbangon ng mga customer sa industriya ng abyasyon, inhinyeriya, at hotel ay nakabawi sa epekto ng paghina ng online shopping, at ang kita ng kumpanya ay tumaas ng 14% sa unang anim na buwan ng 2022. kahon ng paghahatid ng pagkain ng alagang hayop
Ginagamit din ng mga corrugated packer ang epidemya upang mapabuti ang kanilang mga balance sheet. Binigyang-diin ni Tony Smoffey, CEO ng Smoffey Kappa, na ang istruktura ng kapital ng kanyang kumpanya ay "nasa pinakamahusay na estado sa aming kasaysayan", at ang debt/pre amortization profit multiple ay mas mababa sa 1.4 na beses. Sumang-ayon dito si Miles Roberts, CEO ng Desma, noong Setyembre, na sinasabing ang debt/pre amortization profit ratio ng grupo ay bumaba sa 1.6 na beses, "na isa sa pinakamababang ratio sa maraming taon".kahon ng pagpapadala
Ang lahat ng ito ay nangangahulugan na naniniwala ang ilang analyst na ang merkado ay labis na tumugon, lalo na sa kaso ng mga FTSE 100 index packers, na ang presyo ay bumaba ng hanggang 20% mula sa pangkalahatang inaasahang kita bago ang amortisasyon. Ang kanilang pagtatasa ay tiyak na kaakit-akit. Ang forward P/E ratio ng Desma ay 8.7 lamang, habang ang limang-taong average ay 11.1, habang ang forward P/E ratio ng Smurfikapa ay 10.4, at ang limang-taong average ay 12.3. Sa malaking bahagi, nakasalalay ito sa kung makukumbinsi ng kumpanya ang mga mamumuhunan na maaari silang magpatuloy na magkaroon ng nakakagulat na pagganap sa 2023.kahon ng pagpapadala ng koreo
Oras ng pag-post: Disyembre 27, 2022